2016年鋅無疑是表現最好的LME金屬，12個月內漲近60%。2017年，鋅價仍持續攀升漲近30% 2018年迄今為止LME三個月期鋅已漲超6％。 2018年，鋅價是否會持續上升？鋅的供需又會呈現一個怎樣的趨勢？

今年鋅價與供求平衡的關鍵在于礦山關閉與供應消減的情況下，過去十年鋅庫存的消耗情況如何。 CPM集團的商品分析師Yvonne Li表示，實體市場緊張就是今年鋅價大幅上漲的主要因素。

供應情況對鋅價波動有直接影響。 2017年，中國加大環保力度，導致許多礦山與冶煉廠關閉。供應端緊張推漲了鋅價，市場人士多認為此情況在2018年依會持續。有分析師也認為中國政府在今年會繼續采取嚴格的法規來治理污染，這也意味著許多沒有達到政府標準的礦山將會被繼續叫停。

分析師還指出，“鋅鉛價格上漲給礦山帶來高收益，礦山不太可能在短期內停產或投入資金用于整頓環境，這些礦山很難在2018年重新投產。” 不過，分析師認為也不排除一些投機者會借此機會給予礦山投資來升級環境質量。根據國際鉛鋅研究小組預計，2018年全球精煉鋅產量將下降1.4％至1353萬噸。 2018年上半年，國際鋅庫存將會持續快速下降，但下半年情況則會有所好轉。 Yvonne說：“中國在處理污染的同時也會控制債務問題。不過，由于中國市場規模龐大，需求將會增加，但速度會放緩”。分析師Yvonne還預計2018年美國和歐洲的需求將會增加，因為兩個經濟體的工業活動都將會繼續增長。盡管在環境污染的陰霾下，許多原有的礦山會被關閉，但也有一些新的礦山會彌補供應端。根據伍德麥肯茲的預測，今年鋅礦供應量將增加664,000噸，此前預計2017年將增加785,000噸。

另外，今年普遍所關注的一個重點還偏向了中國冶煉廠的利用率是否能滿足鋅需求的穩定增長。伍德麥肯茲的分析師認為，今年將有足夠的礦產供應讓大多數鋅冶煉廠的產量提高6.5％。報告中表示，“如果冶煉廠能夠在適當的時間和正確的價格下保證足夠的精礦供應，那么利用率的這種提高是可以實現的。”根據分析師們的分析，中國的冶煉廠將不得不在今年將利用率提高7％，而其他國家的冶煉廠則需要將其提高5％。 “如果2018年冶煉廠未能提高產量，更重要的后果將是精煉市場的短缺將加劇，并導致價格的上行風險，”分析師們補充道。

一些分析師對鋅價仍然非常看好，預計該金屬價格將繼續上漲至每磅2美元。分析師認為投資者也要多關注瑞士嘉能可公司是否決定將其50萬噸的產能復產，這可能會使得鋅價下跌。與此同時，由FocusEconocs所發布的企業調查表明，2018年鋅的平均價格將為3009美元/噸。今年最看好的預測來自TD Economics，該公司則預測鋅價為3,362美元/噸，丹麥銀行最為看跌，預計為2,650美元/噸。不過有分析師們擔心更高的鋅價可能會造成鋅消費的風險。

無論鋅價與供求的趨勢如何發展，鋅庫存的減少都是今年必然要面對的一個問題。市場人士多認為鋅精礦市場已經收緊。但問題在于什么時候會出現精煉鋅庫存下降到臨界水平并最終影響到鋅的市場價格，也許值得所有人思考。

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